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棋亮:美国吸毒十二载 银纸杀菌继续错误

时间:2020-03-21 05:58    来源:广西快3     作者:广西快3     点击:
       

  美国联储局周一突然宣布大减息率至近零水平,并于市场购入7000亿美元债券,但仍难以舒缓美国本土的恐慌情绪,美国三大指数埸外期货开市不久就跌5%停市,引发新一轮的环球股市抛售潮。

  十二年前,极高营运杠杆的美国投行雷曼兄弟破产,火烧由洐生工具绑在一起的环球金融业,出现前所未有的信心危机,各国央行推行量化宽松救市。当时,多番保证这是非常时期,所以采用非常手段;同时,亦有不少声音指出,量化宽松就如毒瘾,采用一次后,只会越来越深,正如2010年仍然清醒,会提及退市策略,即退出量宽,到后来真的要退的时候,每次一退不久,市场就出现问题,基本上只是把大问题延续了十年,形成更大的问题。

  量化宽松拯救企业后,令经济循环中汰弱留强的周期消失,经营不善的企业没有破产退出市场,理财有道的企业得不到扩张的机会。同时,政府官员也不用烦恼,每次需求不足便减息刺激,渐渐把领导级别的适应力及创造力削弱,影响长期竞争力。

  此外,长期人为地压低了利率,也令资金空转于美国金融市场出现,不少美资大企业从债市获取大量资金,从而回购自家公司股票,制造每股盈利增长。这令美股于过去十年处于特别状态,企业不用花心神去做得更好,增加收入及盈利去令每股盈利增长,而是把自家公司股票买回注销,轻松得多。

  第三,便宜的资金令投资者更进取投资,例如美国很多没有收入计划的初创小公司也能到大额投资,但一个Wework项目的失败就令大量财富蒸发。更重要是,美国发展页岩油的企业因债息低,大多依赖发债发展,即使当时油价不能应付支出,但因为利息成本不高,投资者愿意承受更高风险,希望能望到页岩油公司做到技术突破,降低每桶成本。过低的利率,导致过度进取的投资,影响金融系统稳健。

  各国政府于十余年温水煮蛙后,每逢经济不佳或股市下挫就印银纸了事。可是,这次各国大力印银纸后,市场短线仍然崩盘,主要原因是市场的恐慌并不只是资金不足,更大的问题是疫情带来的恐惧,而欧美各国政府也没有致力打击疫情的方案。再多资金也没有用,也要有心情去调配,只有生命安全,拥有更多财富才有意思。

  各国错误的以“银纸杀菌”,海量增加货币供应,同时各地生产力追不上,随时引爆一次全球性及难以处理的恶性通胀。当各国货币也信不过之时,黄金成为最后一个可信的“货币”,正如投资大鳄索罗斯十年前所述,黄金会是最后的泡沫。

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